Curve

Qu'est-ce que Curve ?

Un Automatic Market Maker (AMM)

• Fonctionne avec un portefeuille non hébergé sur des blockchains EVM
• Lancé en Janvier 2020
  • Il a d’abord ciblé le marché des stable coins (avec son algo maison stableswap)
  • Puis des actifs à prix similaires (pegged) (par exemple stEth/Eth, renBTC/wBTC)
  • Et enfin, des actifs à prix différenciés (non pegged) (là aussi grâce à un algo maison: Automatic Market making with dynamic peg)
• En novembre 2022, il figure parmi les 4 plus protocoles DeFi les plus importants en termes de TVL. 
• Il peut être considéré comme l'épine dorsale de la DeFi.

Un stabilisateur de stable coin

Grâce à son premier focus sur les stables coins, aux améliorations apportées depuis, et à la liquidité qu’il a attiré, Curve est devenu un stabilisateur de stable coins, les aidant à garder leur “peg” (on dit d’un stable coin qu’il peg/colle à la valeur de l’asset qu’il représente). 

L’exemple du DAI ci-après, un stable coin devant suivre le cours de l’USD, illustre bien les bénéfices de Curve pour ce genre d’actifs: le lancement de la 3pool (USDC/USDT/DAI) sur Curve (septembre 2020) a permis de stabiliser le prix (ou peg) du DAI.

Impact de Curve sur le prix du dai:

Prix du Dai fin 2022:

Spécificités de Curve

Token

Son jeton, le CRV, a été déployé mi Août 2020.

Il est distribué aux utilisateurs de Curve en fonction de mesures prises par des jauges.

Ces jauges sont créées par les créateurs de pools.

Gestion des pools

Il utilise des algorithmes maisons pour gérer ses pools et assurer:

• Une liquidité importante
• Des frais bas
• Un slippage bas

DAO

Il dispose d’une DAO basée sur Aragon mais où la règle "1 jeton = 1 vote" est remplacée par une méthode de gestion du poids des votes proportionnel au temps de verrouillage des jetons. L'actif bloqué est le CRV. Le poids du vote qui en résulte est exprimé en veCRV, pour vested escrow CRV.

La DAO définit comment sont distribuées les récompenses entre les jauges existantes. 

Utilisation

Il peut être assez complexe d'utiliser Curve. Pour bénéficier pleinement du protocole, il faut :

• Fournir des liquidités
• Créer des jauges
• Soumettre ces jauges au vote de la DAO
• Locker ses CRVs
• Vote pour les différentes pools
• Réclamer ses récompenses

C'est pourquoi un mécanisme de liste blanche a été mis en place pour autoriser d'autres protocoles à interagir directement avec les smart contracts de Curve. Il permet de fournir des services au-dessus de Curve:

• Créer des dérivés de CRV (yCRV, sdCRV, cvxCRV) 
• Augmenter le pouvoir de vote
• Simplifier l'utilisation de Curve
• Optimiser les rendements

4 protocoles font actuellement partie de cette liste blanche et proposent des services basés sur Curve:

• Yearn Finance
• Stake DAO
• Convexe
• Abracadabra (Mai 2022)